生存概率模型，眉头紧锁。屏幕上显示着新的输出结果：破产概率40。

三天前，这个数字还是25。但e禁令出台后，模型自动上调了风险权重因为政治干预被视为绝望信号。

他的手机屏幕上，是莎拉&183;威尔逊那篇文章的连结。读完最后一句话，他感到一种深深的无力。

「丹尼尔，」同事走过来，「下午的研讨会，你还要坚持模型显示生存概率40吗？

外面很多人在说，e禁令是转折点」

「禁令改变不了基本面。」丹尼尔摇头，「它只是改变了游戏规则让做空变得更贵，但没让雷曼变得更好。」

「但市场不这么认为。股价反弹了16。

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「那是技术反弹，空头回补。」丹尼尔调出数据，「你看，成交量集中在早盘，午后明显萎缩。而且，融券利率飙升到45这比2000年网际网路泡沫时的任何股票都高。市场在用价格说话：雷曼的生存概率，不值45的年化风险溢价。」

同事沉默。

下午两点的研讨会，来了八十多人教授，博士生，业界访问学者。当丹尼尔展示更新后的模型时，第一个提问的就是他的导师陈博士。

「丹尼尔，你的模型现在输入了政治干预这个变量，权重设为15。但你怎么量化政治压力？怎么量化公众情绪？这些是无法用数字捕捉的东西。」

这个问题很尖锐。丹尼尔深吸一口气：「教授，我承认，这是模型的局限性。但反过来看如果我们无法量化这些因素，那么我们基于历史数据的所有模型，在极端情况下都可能失效。」

他调出2000年网际网路泡沫的数据：「当时也有政治干预，也有救市呼声，但最终那些公司还是倒了。因为政治可以延迟市场出清，但不能取消市场规律。」

陈博士若有所思地点头。这时，一个年轻的博士生举手：「丹尼尔，我听说帕罗奥图高中有个学生，叫陆辰，在做空雷曼赚数千万美元。他没有用复杂模型，只是基于直觉？」

教室里响起低低的议论声。

丹尼尔沉默了几秒，然后坦诚地说：「我见过那个学生。他确实没有用复杂模型，但他用了更重要的东西：常识。」

他环视教室：「常识告诉我们：如果一家公司的d价格超过700基点，客户资金单周流出180亿美元，商业票据市场完全冻结，高管在减持那么无论e出什么禁令，无论e说什么漂亮话，这家公司都在走向死亡。」

「那模型还有什么用？」有人问。

「模型在正常时期有用。」丹尼尔说，「在极端时期，需要的是常识、勇气、和对人性的理解。这些是博士课程不会教的。」

研讨会结束后，丹尼尔收到陆辰的邮件，只有一句话：「模型无法计算傲慢，但常识可以。」

他盯着那句话，很久。

然后他回复：「我正在学习。谢谢。」

发送后，他关掉电脑，走出实验室。

斯坦福的校园里，棕榈树在夏日的阳光下摇曳。学生们抱着本匆匆走过，讨论着暑假计划、实习机会、学术论文。

那是象牙塔的世界有序，理性，基于可验证的假设。

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